De ce sa cumperi acțiuni ATB

După doi ani în care a fost una dintre vedetele Bursei de Valori București, acțiunea Antibiotice Iași a intrat într-o perioadă complicată. Rezultatele financiare mai slabe, scăderea profitului și încetinirea consumului de pe piața internă au pus presiune asupra companiei, iar investitorii au reacționat printr-o retragere semnificativă din titlurile producătorului de medicamente.

Totuși, în ciuda unui parcurs bursier dezamăgitor în ultimul an, există argumente care sugerează că Antibiotice Iași ar putea avea resurse pentru o stabilizare și chiar pentru o revenire pe termen mediu. Un amplu program de investiții, oportunitățile create de tensiunile geopolitice și creșterea exporturilor sunt printre principalele elemente care atrag atenția analiștilor.

Un an slab pe bursă după perioada de euforie

Pentru Antibiotice Iași, anul 2025 a marcat o schimbare importantă de direcție. Dacă în 2023 și 2024 compania a beneficiat de o apreciere consistentă a cotației bursiere, susținută de rezultate financiare solide, situația s-a inversat în ultimele 12 luni, arată o analiză Prime Transaction.

La finalul lunii martie 2026, producătorul de medicamente se afla printre puținii emitenți din indicele BET-BK care afișau un randament negativ raportat la anul anterior. După o perioadă de creștere în prima parte a lui 2025, acțiunea a intrat într-o evoluție laterală, iar ulterior a început să piardă teren, revenind aproape de nivelurile de la care pornise cu un an înainte.

Declinul a fost alimentat în principal de reducerea profitului și de încetinirea activității pe piața locală, însă analiștii observă că reacția investitorilor a fost mai severă decât în cazul altor companii listate care au raportat, la rândul lor, rezultate financiare mai slabe.

Investiția de 75 de milioane de euro poate schimba dimensiunea afacerii

Principalul argument optimist pentru viitorul companiei este proiectul investițional lansat în noiembrie 2025.

Antibiotice a semnat un contract de finanțare în valoare totală de 75 milioane de euro pentru dezvoltarea centrului de cercetare-dezvoltare Inova a+ și pentru extinderea capacităților de producție destinate medicamentelor critice. Mai mult de jumătate din sumă reprezintă finanțare nerambursabilă, restul urmând să fie asigurat din sursele proprii ale companiei.

Proiectul se desfășoară pe o perioadă de patru ani și presupune investiții anuale consistente, semnificativ peste nivelurile istorice ale companiei. Potrivit analizei, valoarea anuală a investițiilor generate de acest program este apropiată de două treimi din cheltuielile totale de capital realizate în 2025.

Deși succesul investiției nu poate fi garantat, extinderea capacității de producție și dezvoltarea activității de cercetare ar putea contribui la creșterea veniturilor și la îmbunătățirea marjelor de profit în anii următori.

Europa caută alternative la Asia, iar Antibiotice poate profita

Un alt argument favorabil pentru companie vine din schimbările geopolitice care afectează industria farmaceutică mondială.

În prezent, piața globală a substanțelor active este dominată de China și India, țări care beneficiază de costuri de producție mult mai reduse decât cele din Europa. Cu toate acestea, tensiunile comerciale și preocupările privind dependența strategică de Asia determină tot mai multe state europene să caute surse alternative de aprovizionare.

Antibiotice are un avantaj important: este singurul producător de substanțe active din România și dispune de experiență în acest segment industrial. În eventualitatea unor restricții comerciale sau a unor taxe suplimentare aplicate produselor provenite din Asia, compania ar putea beneficia de noi oportunități pe piața europeană.

Specialiștii subliniază că România ocupă o poziție intermediară între Europa Occidentală și Asia din perspectiva costurilor de producție, ceea ce ar putea transforma țara într-o alternativă atractivă pentru anumite categorii de produse farmaceutice.

Exporturile devin tot mai importante

Dacă piața internă traversează o perioadă dificilă, exporturile au devenit principalul factor de echilibru pentru companie.

În 2025, veniturile realizate în România au scăzut cu peste 10%, în timp ce veniturile generate pe piețele externe au crescut cu peste 5%. Astfel, ponderea exporturilor în cifra de afaceri totală a ajuns la cel mai ridicat nivel din ultimii ani, depășind pentru prima dată pragul de 40%.

Scăderea consumului intern este pusă pe seama deteriorării puterii de cumpărare, a comportamentului mai prudent al consumatorilor și a dificultăților bugetare care afectează sistemul sanitar. Întârzierile la plată și limitarea fondurilor destinate spitalelor au avut efecte în întregul lanț farmaceutic.

În schimb, piețele externe au oferit o supapă de compensare, iar deprecierea leului în raport cu principalele valute internaționale a făcut produsele companiei mai competitive în afara țării.

Evaluarea rămâne atractivă comparativ cu sectorul european

Un element care atrage atenția investitorilor este și evaluarea companiei în raport cu firme similare din Europa.

Potrivit comparațiilor realizate în sectorul farmaceutic european, majoritatea indicatorilor de evaluare ai Antibiotice se situează sub mediile și medianele înregistrate de companiile comparabile de pe continent. Singura excepție este indicatorul P/E, unde diferența nu este însă una semnificativă. Această situație sugerează că piața acordă în prezent un discount companiei românești, în condițiile în care activează într-un domeniu care, în mod tradițional, beneficiază de multipli bursieri superiori mediei generale.

Poate recupera terenul pierdut?

Deși profitul a scăzut semnificativ, iar performanța bursieră a fost una dintre cele mai slabe din indicele BET-BK, există argumente că reacția pieței ar fi putut fi mai severă decât justifică rezultatele financiare. Mai multe companii listate au raportat scăderi similare ale profitului sau chiar pierderi, fără să înregistreze corecții bursiere comparabile.

În acest context, unii analiști consideră că decalajul față de piață s-ar putea reduce în viitor. Chiar dacă profitabilitatea nu va reveni imediat la nivelurile record din anii precedenți, investițiile în curs, extinderea exporturilor și oportunitățile create de reconfigurarea lanțurilor europene de aprovizionare ar putea oferi companiei șansa unei reveniri treptate în atenția investitorilor.