Bursa a crescut a doua zi consecutiv. BET recuperează aproape jumătate din pierderea de luni

Bursa de Valori București a continuat miercuri seria de recuperări începută după ședința dezastruoasă de luni, însă evoluția indicilor trebuie privită încă prudent. BET a crescut cu 0,75%, până la 34.344,32 puncte, iar rulajul a urcat cu aproape 20%, la 175,89 milioane de lei. Este prima ședință de după prăbușirea din 31 august în care avansul indicelui a fost însoțit de o creștere clară a volumelor tranzacționate.

În două zile, BET a recuperat 47,7% din pierderea de luni, dar se află încă cu 1,89% sub nivelul anterior căderii.

Volumul începe să confirme revenirea

Luni, BET a pierdut 3,61%, până la 33.743,73 puncte, într-o ședință în care rulajul a ajuns la 259,21 milioane de lei. A fost cea mai slabă sesiune a bursei din ultimii doi ani.

Marți, indicele a revenit cu 1,03%, însă pe un rulaj de numai 147,05 milioane de lei, cu 43,3% mai mic decât în ziua precedentă. Miercuri, BET a crescut cu încă 0,75%, iar valoarea tranzacțiilor a urcat la 175,89 milioane de lei.

ECONOMIE

Bursa de Valori București recuperează o parte din prăbușirea de luni. BET a crescut cu 1,03%, dar rulajul s-a redus puternic

Finanțe

Fondurile de pensii private ajung să-și vândă acțiuni unele altora. Ce dificultăți întâmpină fondurile, de fapt

Diferența este importantă pentru interpretarea pieței. O creștere a prețurilor însoțită de volume în scădere poate indica mai degrabă retragerea vânzătorilor. În schimb, atunci când prețurile și volumele cresc simultan, există indicii că apar și cumpărători dispuși să aloce mai mult capital.

Rulajul de miercuri a rămas, totodată, de peste două ori mai mare decât nivelul obișnuit de aproximativ 82 de milioane de lei consemnat înaintea episodului de volatilitate.

AeRO, cea mai rapidă revenire

Dacă sunt comparate pierderile de luni cu recuperările din următoarele două ședințe, cel mai bine s-a comportat miercuri indicele BET AeRO. Acesta a recuperat, cumulat, aproximativ 52,9% din scăderea de luni.

BET-BK a recuperat 51,7%, BET 47,7%, BET-Plus 47,3%, iar BET-XT 45,7%. BET-FI a ajuns la o recuperare de 37,9%, în timp ce BET-NG, indicele sectorului energetic și al utilităților, a recuperat numai 36,3%.

Schimbarea este vizibilă și față de marți, când BET-FI fusese liderul revenirii, iar AeRO se afla la coada clasamentului.

Miercuri, BET-FI a fost singurul indice care a închis pe minus, cu 0,12%, în timp ce AeRO a urcat cu 1,32%. Mișcarea poate indica o revenire treptată a apetitului pentru risc, investitorii orientându-se și către companii mai mici.

Pe AeRO, însă, lichiditatea rămâne mult mai redusă decât pe piața principală, ceea ce înseamnă că variațiile indicelui pot fi obținute cu volume relativ mici.

Energia rămâne problema

Cea mai importantă vulnerabilitate a revenirii este evoluția sectorului energetic. BET-NG a avut cea mai slabă recuperare după prăbușirea de luni, deși tocmai companiile energetice au fost printre cele mai afectate atunci.

Statul controlează participații importante la principalii emitenți: 70% din Romgaz, 80% din Hidroelectrica, 82,5% din Nuclearelectrica, 58,7% din Transelectrica și 58,5% din Transgaz.

În acest context, presiunea asupra bugetului de stat, inclusiv pierderea definitivă a unor fonduri europene din PNRR, menține în piață temeri privind eventuale măsuri fiscale care ar putea afecta profiturile sau politica de dividende a companiilor controlate de stat.

Transelectrica a oferit totuși un exemplu de volatilitate ridicată: după ce pierduse 8,90% luni, acțiunile au crescut puternic în sesiunea de marți.

Rompetrol Rafinare, volatilitate extremă

Un caz aparte rămâne Rompetrol Rafinare, ale cărei acțiuni au avut variații de aproximativ 15% în patru ședințe consecutive.

Titlurile au scăzut cu 14,89% pe 28 august, cu 15% luni și cu 14,71% marți, pentru ca miercuri să urce cu 14,94%. Chiar și după revenirea de miercuri, acțiunile rămân cu circa 29% sub nivelul de la sfârșitul săptămânii trecute.

Structura acționariatului explică în parte amplitudinea mișcărilor: KMG International deține 54,63%, statul român 44,70%, iar free-float-ul este de sub 0,7%.

Volatilitatea nu reflectă neapărat modificări fundamentale ale companiei. Rompetrol Rafinare a raportat pentru primul semestru un profit de 40,4 milioane de dolari, după o pierdere de 53,2 milioane de dolari în perioada similară din 2025.

Lichiditatea începe să se distribuie

Un alt semnal urmărit de piață este concentrarea tranzacțiilor. Luni, primele trei companii ca lichiditate au atras 50,3% din rulajul total. Miercuri, ponderea lor a coborât la 29,8%.

Romgaz a fost cel mai tranzacționat emitent, cu 22,06 milioane de lei, urmat de Banca Transilvania, cu 18,55 milioane de lei, și OMV Petrom, cu 12,84 milioane de lei.

Distribuirea tranzacțiilor către mai multe companii poate fi un indiciu de normalizare a pieței, după ce, în momentele de panică, investitorii tind să se concentreze pe titlurile cele mai lichide.

Ce trebuie urmărit în continuare

Bursa a bifat astfel câteva semnale favorabile: două ședințe consecutive de creștere, un volum mai mare în a doua zi de revenire și o distribuire mai largă a lichidității.

Totuși, revenirea nu poate fi considerată confirmată. BET trebuie să depășească din nou pragul de 35.007 puncte, nivelul de dinaintea prăbușirii, iar sectorul energetic trebuie să arate o recuperare mai consistentă.

În plus, piața rămâne atentă la evoluția crizei politice și la modul în care va fi construit următorul guvern, dar și la soarta investițiilor PNRR care nu au fost încă recepționate.

Pentru moment, bursa transmite un mesaj mai bun decât în primele ore de după șocul de luni: investitorii revin, iar miercuri au făcut-o și cu mai mulți bani. Însă confirmarea unei reveniri durabile va necesita mai multe ședințe pozitive, volume susținute și, mai ales, diminuarea riscurilor fiscale și politice care au declanșat episodul de volatilitate.