Crește povara datoriei: Ministerul Finanțelor emite noi obligațiuni la randamente ridicate. Ce ne mai așteaptă

România continuă să se împrumute pentru a acoperi cheltuielile statului. În cea mai recentă licitație de obligațiuni, Ministerul Finanțelor a atras peste 2 miliarde de lei de la bănci, însă la costuri ridicate. Dobânzile anuale au trecut de 7%. Ce înseamnă asta pentru bugetul țării și cum ne afectează pe termen lung?

Ministerul Finanțelor a împrumutat joi suma totală de 2,1 miliarde de lei de la bănci, prin intermediul a două licitații de obligațiuni cu dobânzi anuale de 7,33%, respectiv 7,51%.

Prima licitație- Obligațiuni în valoare nominală de 400 milioane de lei

În cadrul primei licitații, instituția a emis obligațiuni în valoare nominală de 400 milioane de lei, cu scadență în anul 2027. Licitația a atras participarea a șapte dealeri primari, iar cererea totală s-a ridicat la 2,1 miliarde de lei.

Statul a adjudecat în final titluri în valoare de 1,4 miliarde de lei, toate oferite de bănci în nume și cont propriu. Rata cuponului a fost stabilită la 7,40%, iar randamentul mediu până la maturitate a fost de 7,33%.

21:23, 14.04.2025 • ECONOMIE

Ministerul Finanțelor împrumută miliarde de la bănci, în luna aprilie

10:49, 20.03.2025 • ECONOMIE

Europa, la un moment de cotitură: federalizare prin datorie comună?

A doua licitație- Titluri în valoare nominală de 400 milioane de lei

A doua licitație a vizat obligațiuni cu scadență în 2031, pentru care Ministerul Finanțelor a scos pe piață titluri în valoare nominală de 400 milioane de lei.

Cererea totală a fost de 1,04 miliarde de lei, iar șase dealeri primari au participat la tranzacționare. Suma adjudecată a fost de 788 milioane de lei, din care 688 milioane de lei au fost oferiți de bănci în nume propriu, iar 100 milioane de lei au reprezentat oferte necompetitive. Rata cuponului a fost de 7,65%, în timp ce randamentul mediu până la maturitate a ajuns la 7,51%.

Ce înseamnă pentru bugetul țării?

• Costuri mai mari cu datoria publică

Dobânzile de peste 7% înseamnă că statul va plăti mai mult pentru fiecare leu împrumutat.

Exemplu simplu: pentru fiecare 1 miliard lei împrumutat pe 5 ani cu 7,5% dobândă, statul plătește 375 milioane lei doar în dobânzi (fără a lua în calcul rambursarea principalului).

• Mai puțini bani pentru investiții și servicii publice

Cu cât o parte mai mare din buget se duce pe plata dobânzilor, cu atât rămân mai puține resurse pentru educație, sănătate, infrastructură etc.

Cheltuielile cu dobânzile au crescut accelerat în ultimii ani și riscă să devină o povară bugetară permanentă.

• Necesitatea refinanțării la randamente mari

Datoriile actuale vor trebui refinanțate la scadență. Dacă dobânzile rămân ridicate, statul va continua să se împrumute scump și în viitor. Asta poate crea un cerc vicios al îndatorării scumpe.

Cum ne afectează pe termen lung?

• Posibile creșteri de taxe sau ajustări bugetare

Pentru a echilibra bugetul, Guvernul va fi nevoit să reducă cheltuielile sau să crească taxele. În special în perioade cu venituri scăzute la buget, presiunea pe contribuabili poate crește.

• Limitarea investițiilor publice și a creșterii economice

Cheltuielile mari cu datoria înseamnă mai puține fonduri pentru proiecte de dezvoltare, ceea ce poate frâna economia. Lipsa investițiilor publice are efecte indirecte și asupra locurilor de muncă, productivității și infrastructurii.

• Vulnerabilitate economică

Un stat foarte îndatorat este mai expus la crize, la scăderea încrederii investitorilor sau la fluctuații ale piețelor internaționale. Agențiile de rating pot reduce calificativul de țară, ceea ce face și mai scumpă finanțarea externă.

Strategia de finanțare a statului

Finanțarea Statului include canale diversificate: public retail (Tezaur, Fidelis), finanțare interbancară și piețe externe (euroobligațiuni).

Dobânzile actuale sunt ridicate (~7–8%) din cauza inflației și percepției de risc. Facilitățile digitale (online Tezaur, Ghișeul.ro) și inițiativele ESG (green bonds) sporesc accesul și diversificarea finanțării.

Program                                           Public țintă                         Maturități comune                     Dobânzi nete (% p.a.)

Tezaur (online)                                        Persoane fizice                               1, 3, 5 ani                                    5,95 –  7,8

Fidelis (BVB)                                              Retail                                        3, 5 ani (lei),  1‑7 ani (euro)           6,8 – 7,8 (lei),   3,75 -6 (euro)

Obligațiuni benchmark                           Investitori mari                                1 – 10+ ani                                6,5 –    8,5

Eurobonds & Green Bonds                    Piețe internaționale                  7, 12 ani ~                                     5,4 – 5,7