Guvernul promite, Moody’s avertizează: show fiscal pe sârmă subțire

Agenția de rating Moody’s a salutat eforturile Guvernului României de a reduce deficitul bugetar și de a încetini creșterea datoriei publice, însă avertizează că succesul acestui demers depinde critic de aplicarea integrală și eficientă a măsurilor asumate. În ciuda perspectivei pozitive privind traiectoria fiscală, raportul evidențiază o serie de vulnerabilități care ar putea pune în pericol stabilitatea financiară a țării.

În raportul publicat pe 9 iulie, agenția internațională Moody’s recunoaște eforturile recente ale autorităților române în direcția consolidării fiscale, considerând noile măsuri fiscal-bugetare drept un „pas important” în reducerea deficitului. Totuși, analiza detaliază și o serie de riscuri semnificative ce însoțesc acest parcurs, subliniind că România se află într-un punct de inflexiune în ceea ce privește disciplina bugetară și sustenabilitatea datoriei publice.

Implementarea, provocarea cheie

Una dintre cele mai presante îngrijorări semnalate de Moody’s este legată de capacitatea Guvernului de a implementa complet și eficient măsurile asumate. Potrivit agenției, pachetul fiscal adoptat ar urma să genereze o consolidare de 0,6% din PIB în 2025 și circa 3% în 2026. Aceste estimări se bazează, însă, pe ipoteza unei aplicări riguroase, ceea ce rămâne incert în actualul context politic și economic.

„Riscul ca unele măsuri să nu producă efectul scontat este real, fie din cauza unor deficiențe administrative, fie pe fondul unor condiții economice nefavorabile”, se arată în raport. Moody’s recomandă flexibilitate și capacitate de reacție rapidă din partea autorităților, în cazul în care ajustările bugetare trebuie recalibrate.

Respectarea țintelor fiscale, esențială pentru credibilitate

Un alt semnal de alarmă este tras în legătură cu potențialele abateri de la țintele bugetare asumate. Agenția subliniază că doar o aderare strictă la obiectivele fiscale poate menține credibilitatea externă a României și poate evita o eventuală presiune descendentă asupra ratingului de țară.

06:20, 05.06.2025 • ECONOMIE

Daniel Dăianu avertizează: România riscă haos economic dacă nu taie urgent deficitul

07:13, 17.04.2025 • ECONOMIE

Daniel Dăianu: „România va plăti prețul risipei – curba de sacrificiu e inevitabilă”

În martie 2024, Moody’s a retrogradat perspectiva României la „negativă”, tocmai din cauza deteriorării indicatorilor de sustenabilitate a datoriei. Raportul din iulie menționează că această decizie ar putea fi inversată, dar numai dacă planul fiscal va fi implementat integral și dacă traiectoria datoriei se va stabiliza.

Creșterea datoriei publice continuă

Deși Moody’s remarcă o îmbunătățire în ritmul de creștere al datoriei publice, estimările actualizate arată că nivelul acesteia va urca de la 54,8% din PIB în 2024 la 62,6% în 2026, urmând să se stabilizeze abia în jurul valorii de 66,5% din PIB începând cu 2029. Această evoluție rămâne îngrijorătoare, în special în lipsa unei reforme structurale în cheltuielile publice.

Nevoia unui al doilea pachet de măsuri și presiuni sociale

Ministerul Finanțelor a anunțat intenția de a introduce un al doilea pachet fiscal până la sfârșitul lunii iulie, care ar putea include măsuri suplimentare de reducere a cheltuielilor și creșteri de venituri. Acest lucru evidențiază că actualele măsuri nu sunt suficiente pentru a redresa complet situația bugetară.

Pe fondul unei populații afectate de inflație și de incertitudini economice, aplicarea unor noi ajustări fiscale – precum plafonarea indexării salariilor și pensiilor sau creșterea impozitelor – ar putea genera tensiuni sociale și politice, afectând stabilitatea guvernamentală.

Absorbția fondurilor UE, un factor critic

Moody’s mai arată că absorbția eficientă a fondurilor europene, în special cele din Planul Național de Redresare și Reziliență (PNRR), este esențială pentru a atenua impactul consolidării fiscale și pentru a susține creșterea economică. Având în vedere istoricul modest al României în atragerea fondurilor europene, această condiție reprezintă o altă zonă de vulnerabilitate.

Prin urmare, Moody’s atrage atenția că succesul depinde în mod critic de capacitatea de implementare, disciplina bugetară pe termen lung și gestionarea riscurilor economice externe.