Trezoreria indică șanse crescute pentru reduceri de dobânzi în a doua parte a anului viitor

Inflația generată în principal de măsurile fiscale adoptate în ultimele luni a exercitat presiune asupra randamentelor titlurilor de stat, iar această situație s-a reflectat în evoluția costurilor de finanțare pentru stat. Totuși, conducerea Trezoreriei Statului apreciază că acest context ar putea intra pe o traiectorie de ajustare începând cu intervalul de după prima parte a anului viitor.

Directorul general al Trezoreriei Statului, Ștefan Nanu, a declarat în cadrul unui forum de profil organizat de Profit.ro, că premisele pentru diminuarea dobânzilor devin mai puternice pe măsură ce inflația își temperează ritmul de creștere, iar sentimentul investitorilor rămâne favorabil.

Finanțarea statului e solidă, iar cererea de obligațiuni rămâne ridicată

Potrivit oficialului, strategia de finanțare implementată în ultimele luni începe să își arate efectele, iar evaluările agențiilor internaționale de rating confirmă stabilitatea necesară pentru coborârea graduală a dobânzilor.

În paralel, cererea la nivelul pieței pentru instrumentele emise de stat – de la euroobligațiuni și până la titlurile destinate populației – se menține la un nivel ridicat. În opinia acestuia, acest element reprezintă un indicator al faptului că investitorii se așteaptă la o scădere a randamentelor, evoluție care se conturează deja în ritm lunar pe piața de titluri în lei.

16:17, 13.10.2025 • Finanțe

Dobânzile – cât ne costă încrederea lumii

14:02, 07.10.2025 • ECONOMIE

România plăteşte printre cele mai mari dobânzi din UE pentru împrumuturi

Ștefan Nanu a subliniat că obiectivele de ajustare fiscală sunt clar definite în programul bugetar, iar deficitul bugetar prognozat pentru anul viitor vizează o coborâre spre aproximativ 6%, ceea ce consolidează percepția solidității financiare a statului. În scenariul în care acest trend se va menține, Trezoreria anticipează beneficii suplimentare inclusiv în zona perspectivei de rating.

Distorsiunile apărute în perioada noiembrie 2024 – mai 2025 sunt considerate mai puțin fundamentate economic
Directorul Trezoreriei a precizat că perioada cuprinsă între noiembrie 2024 și luna mai a generat niveluri ale dobânzilor care nu reflectau structura fundamentală a economiei României.

Măsurile fiscale implementate recent au produs o creștere temporară a inflației, situație care ar urma să se estompeze la începutul anului viitor. În consecință, premisa principală avansată de instituție este că în a doua jumătate a anului viitor condițiile pentru reducerea dobânzilor se vor consolida.

Factorii de finanțare externă pot ajusta necesarul de euroobligațiuni

Oficialul a mai menționat că finanțarea externă non-euroobligațiuni ar putea atinge anul viitor pragul de circa 8 miliarde de euro, diminuând astfel presiunea asupra pieței euroobligațiunilor.

România a devenit cel mai mare emitent din regiune după ce a apelat intens la această piață pentru a evita supraîncărcarea segmentului titlurilor în lei. Totodată, costurile ridicate ale euroobligațiunilor au generat orientarea spre instrumente alternative, inclusiv plasamente private, ce au permis în 2025 atragerea a aproximativ 4 miliarde de euro.

În lunile noiembrie și decembrie, Trezoreria indică o emisiune netă negativă, strategie care vizează reducerea presiunilor pe dobânzi și care, în opinia oficialilor, va contribui la normalizarea treptată a curbei randamentelor în perioada următoare.