Firmele private pierd teren, în timp ce companiile de stat își majorează profiturile. Risc tot mai mare de insolvență

Companiile private din România resimt tot mai puternic efectele încetinirii economiei, în timp ce firmele controlate de stat și-au îmbunătățit rezultatele financiare. Raportul asupra stabilității financiare publicat de Banca Națională a României (BNR) arată că profitabilitatea mediului privat este în scădere, costurile de funcționare cresc accelerat, iar gradul de îndatorare continuă să se majoreze. În paralel, numărul firmelor vulnerabile la insolvență și subcapitalizarea rămân probleme structurale ale economiei.

Potrivit BNR, companiile nefinanciare au fost afectate în prima jumătate a anului 2025 de majorarea cheltuielilor operaționale și salariale, dar și de incertitudinile economice și geopolitice. Cheltuielile operaționale zilnice au crescut cu 10,7% față de aceeași perioadă a anului anterior, iar costurile salariale au avansat cu 15,4%. Companiile indică drept principale dificultăți costurile ridicate de producție și lipsa forței de muncă, urmate de cererea redusă din economie și de provocările generate de cadrul fiscal și de reglementare.

Profiturile firmelor private scad, cele de stat câștigă teren

Rezultatul net al companiilor nefinanciare s-a redus cu 3,3 miliarde de lei, de la 53,2 miliarde de lei în iunie 2024 la 49,9 miliarde de lei în iunie 2025.

Diferențele dintre firmele private și cele de stat sunt însă evidente. Companiile cu capital privat au înregistrat o diminuare a rezultatului net cu 3,9 miliarde de lei, în timp ce societățile cu capital de stat și-au îmbunătățit profitul cu aproximativ 600 de milioane de lei.

Business

Ferma Avicolă Șerban își vinde platformele din Bacău și Vaslui pentru 16,5 milioane de euro. Activele ajung la familia Safir

Dezvăluiri

Câte companii din Ucraina au fost relocate în România

În același timp, sănătatea financiară a mediului de afaceri s-a deteriorat ușor comparativ cu iunie 2024, chiar dacă, la nivel agregat, indicatorii rămân peste pragurile considerate de risc.

BNR subliniază că firmele mari și multinaționalele continuă să afișeze indicatori financiari superiori IMM-urilor, inclusiv în ceea ce privește viteza de rotație a activelor, gradul de acoperire a datoriilor prin capitaluri proprii și rentabilitatea activelor.

IMM-urile pierd din profitabilitate, iar necesarul de recapitalizare crește

Raportul arată că marja profitului net a companiilor nefinanciare s-a redus cu 0,6 puncte procentuale, până la 4,6% în iunie 2025.

La nivel sectorial, cele mai importante scăderi au fost înregistrate în:

• sectorul imobiliar: -7,4 puncte procentuale;
• industria extractivă: -4,7 puncte procentuale;
• utilități: -3,4 puncte procentuale.

Creșteri marginale ale marjei de profit au fost consemnate doar în industria prelucrătoare și comerț, de aproximativ 0,03 puncte procentuale.

În prezent, cele mai profitabile domenii rămân industria extractivă, cu o marjă de 19,4%, urmată de sectorul imobiliar (9%) și utilități (7,7%). Comerțul, care generează cea mai mare parte a cifrei de afaceri din economie, înregistrează o marjă netă de doar 3,2%.

BNR estimează că necesarul total de recapitalizare al companiilor din economie a ajuns la 160,5 miliarde de lei la finalul lui 2024. Pentru firmele care au raportat rezultate la jumătatea lui 2025 – reprezentând 84% din cifra de afaceri totală – necesarul de recapitalizare este de 36,4 miliarde de lei, cu 8% peste nivelul din anul anterior și echivalentul a 22,7% din necesarul total calculat pentru finalul lui 2024.

Deși firmele subcapitalizate reprezintă doar 9% dintre companiile care au raportat la iunie 2025, față de 32,6% la sfârșitul lui 2024, banca centrală precizează că diferența este explicată de faptul că nu toate companiile sunt incluse în raportările semestriale.

Îndatorarea continuă să crească, iar plata furnizorilor devine o vulnerabilitate

Raportul BNR evidențiază și deteriorarea structurii financiare a companiilor. Gradul de îndatorare, calculat ca raport între datorii și capitalurile proprii, a urcat la 140,5% în iunie 2025, cu 5,4 puncte procentuale peste nivelul din aceeași perioadă a anului trecut.

Totodată, ponderea firmelor cu un grad de îndatorare mai mare de 200% a crescut la aproximativ 35% din totalul companiilor, cu 1,7 puncte procentuale mai mult decât în iunie 2024. Importanța acestora în cifra de afaceri totală a economiei s-a majorat, de asemenea, cu 2,3 puncte procentuale.

BNR atrage atenția că datoriile comerciale rămân principala sursă de finanțare externă a companiilor. În structura pasivului, capitalurile proprii reprezintă 40%, iar datoriile comerciale 18%, de două ori mai mult decât finanțarea obținută de la instituțiile financiare din România, care reprezintă doar 9%.

Banca centrală avertizează că prelungirea termenelor de plată către furnizori și întârzierea recuperării creanțelor pot amplifica presiunile financiare asupra companiilor.

Capacitatea firmelor de a-și achita creditele s-a redus și ea. Indicatorul Interest Coverage Ratio (ICR), care măsoară capacitatea de acoperire a cheltuielilor cu dobânzile din profitul operațional, a coborât la 541% în iunie 2025, cu 32 de puncte procentuale sub nivelul din iunie 2024 și cu 118 puncte procentuale sub valoarea înregistrată în iunie 2023.