Patru case de brokeraj au intrat pe pierdere, în timp ce doi jucători au concentrat peste 77% din profitul pieței. Cum arată tabloul complet al brokerilor de la BVB în T1 2026

Boomul de la Bursa de Valori București nu i-a salvat pe toți brokerii. Patru case de brokeraj au încheiat trimestrul în pierdere, în timp ce profiturile s-au concentrat aproape integral în mâinile a doi jucători. 

Explozia tranzacțiilor de la Bursa de Valori București din primele luni ale anului 2026 a adus câștiguri importante pentru industria de brokeraj, însă rezultatele nu au fost distribuite uniform. Deși lichiditatea pieței s-a dublat față de aceeași perioadă din 2025, nu toate societățile de servicii de investiții financiare au beneficiat de acest val, conform termene.ro.

Din cele 14 case de brokeraj independente analizate, doar 10 au încheiat primul trimestru pe profit, în timp ce patru au raportat pierderi. În același timp, aproape întreaga performanță financiară a sectorului a fost susținută de doi intermediari: Swiss Capital și TradeVille, care au generat împreună peste trei sferturi din profitul total al brokerilor independenți. Analiza nu include diviziile de brokeraj ale băncilor precum BCR, BRD, UniCredit, Raiffeisen sau Erste, deoarece acestea funcționează ca departamente interne, fără personalitate juridică de SSIF, iar rezultatele lor financiare nu sunt raportate separat. De asemenea, au fost excluse BT Capital Partners, deținută de Banca Transilvania și analizată distinct, precum și Bursa Română de Mărfuri.

Patru brokeri au închis trimestrul pe minus

Datele arată că soldul profitului net al celor 14 brokeri independenți a fost de 40,2 milioane de lei în primul trimestru din 2026. În spatele acestui rezultat pozitiv se ascunde însă o realitate mai puțin favorabilă pentru o parte a pieței. Patru societăți au înregistrat pierderi, iar cea mai mare dintre acestea a aparținut Investimental (RO46046014), care a raportat un rezultat negativ de 2,1 milioane de lei.

ECONOMIE

Cele mai profitabile companii care au depus bilanțul pe 2025. Trei companii de stat in TOP 10

Business

Compania de stat care a dublat banii investitorilor în 12 luni, susținută de profit record și dividende generoase

Alături de Investimental, alte trei case de brokeraj au încheiat perioada în pierdere: Interdealer Capital Invest (RO8550816); Muntenia Global Invest (RO9356240); și Share Invest (RO8579448). Deși pierderile ultimelor trei au fost descrise drept reduse, faptul că aproape o treime dintre brokerii independenți nu au reușit să profite de cea mai bună perioadă de tranzacționare din ultimii ani ridică semne de întrebare privind modelul lor de afaceri și capacitatea de a transforma volumele în profit.

Doi brokeri au adunat peste 31 milioane de lei profit

La polul opus se află Swiss Capital (RO8450590) și TradeVille (RO8694021), care au dominat autoritar clasamentul. Swiss Capital a raportat un profit net de 16,82 milioane de lei, iar TradeVille de 14,25 milioane de lei. Împreună au realizat 31,07 milioane de lei, echivalentul a aproximativ 77,2% din profitul net cumulat al tuturor celor 14 brokeri independenți.

Diferența față de restul pieței este considerabilă. Pe locul al treilea s-a clasat BRK Financial Group (RO6738423), cu un profit net de 4,2 milioane de lei, urmată de Blue Rock Financial Services (RO9814029), cu aproape 4 milioane de lei, și IFB Finwest (RO8099938), cu 1,4 milioane de lei. Toți ceilalți intermediari au raportat profituri sub pragul de un milion de lei.

Profiturile nu provin doar din brokeraj

Analiza arată că rezultatele celor mai profitabile societăți nu au fost generate exclusiv de activitatea clasică de intermediere bursieră. În cazul TradeVille, profitul de 14,25 milioane de lei realizat într-un singur trimestru reprezintă mai mult de jumătate din câștigul obținut în întreg anul 2025. Totuși, situațiile financiare arată că o parte importantă din profit provine din dobânzile obținute pentru disponibilitățile bănești ale clienților, și nu din comisioanele de tranzacționare. De altfel, activitatea de brokeraj propriu-zisă încheiase anul 2025 cu pierdere operațională, profitul net fiind susținut de veniturile din dobânzi.

Swiss Capital a beneficiat de o structură diferită a veniturilor. Pe lângă comisioanele din tranzacții, compania a obținut câștiguri importante din mandate de corporate finance, inclusiv oferte publice de cumpărare și majorări de capital intermediate în primele trei luni ale anului. Aceste venituri sunt considerate nerecurente, fiind concentrate într-o perioadă scurtă.

Mai mult, la nivel individual, SSIF-ul Swiss Capital încheiase anul 2025 pe pierdere, profitul raportat la nivel consolidat fiind susținut de subsidiarele din afara activității de brokeraj.

Sectorul a recuperat puternic față de anul trecut

Privind întreaga industrie, inclusiv BT Capital Partners (RO6838953) și Bursa Română de Mărfuri (RO1562694), diferența față de primul trimestru din 2025 este semnificativă.

În urmă cu un an, doar nouă societăți erau pe profit, iar opt raportau pierderi. Profitul cumulat ajungea la 21,5 milioane de lei, în timp ce brokerii aflați pe minus însumau pierderi de 5,7 milioane de lei. Soldul profitului net era astfel de aproximativ 15,8 milioane de lei.

În primul trimestru din 2026, situația s-a schimbat radical. 12 societăți au raportat profit, doar patru au rămas pe pierdere, iar profitul net agregat al sectorului a urcat la aproximativ 65,7 milioane de lei. Performanța este de peste patru ori mai mare decât cea înregistrată în perioada similară din 2025, chiar dacă numărul SSIF-urilor a scăzut de la 17 la 16.

Chiar și fără profitul excepțional raportat de Swiss Capital, rezultatul total al industriei ar fi fost de aproximativ 49 milioane de lei, adică aproape triplu față de anul precedent.

Nu orice volum mare înseamnă și profit ridicat

Analiza compară și eficiența cu care brokerii transformă volumele intermediate în profit. Au fost luați în calcul doar opt brokeri independenți, deoarece pentru ceilalți indicatorul ar fi fost distorsionat fie de activități conexe, fie de pierderi.

Swiss Capital conduce clasamentul, cu un profit de 4.782 lei pentru fiecare milion de lei intermediat. Urmează BRK Financial Group, cu 4.269 lei pe milion, și TradeVille, cu 3.275 lei. Prin comparație, BT Capital Partners, liderul pieței după volumele intermediate, generează doar 1.884 lei profit pentru fiecare milion de lei tranzacționat.

Explicația constă în structura activității, BT Capital Partners intermedierea în proporție ridicată instrumente cu venit fix și operațiuni instituționale, unde marjele sunt considerabil mai mici.

Randamente spectaculoase, dar greu de comparat

Un alt indicator analizat este randamentul capitalului raportat la fondurile proprii reglementate. TradeVille înregistrează un randament trimestrial de 102,6%, deoarece profitul de 14,25 milioane de lei depășește fondurile proprii raportate la ASF, de 13,9 milioane de lei.

Valoarea este corectă, însă reflectă un model de afaceri cu un capital redus și distribuirea rapidă a profiturilor, nu neapărat o rentabilitate anuală excepțională. Swiss Capital apare cu un randament de 34,5%, însă acesta este influențat de veniturile nerecurente. Blue Rock Financial Services afișează 66,8%, însă desfășoară și alte activități cu impact asupra profitului.

În categoria randamentelor considerate mai apropiate de performanța operațională sustenabilă se regăsesc BRK Financial Group, IFB Finwest, Prime Transaction (RO9427502), Goldring (RO10679295), Finaco Securities (RO9881370), Estinvest (RO8017326) și Interfinbrok Corporation (RO7448690), cu valori cuprinse între 4% și 15%.

Profiturile băncilor rămân necunoscute

Analiza scoate în evidență și lipsa de transparență privind activitatea de brokeraj desfășurată de marile grupuri bancare.

Cu excepția BT Capital Partners, care raportează separat rezultatele financiare, profiturile generate de brokerajul realizat de BCR, BRD, UniCredit, Raiffeisen sau Erste sunt incluse în situațiile financiare ale băncilor și nu pot fi identificate distinct.

BT Capital Partners a raportat un profit de 13,9 milioane de lei în primul trimestru din 2026, ceea ce ar fi plasat societatea pe locul al treilea în clasamentul valoric al brokerilor independenți, însă pe un volum intermediat considerabil mai mare.

Fondurile proprii au ajuns la un nivel record

Boomul bursier nu a adus doar profituri mai mari, ci și o capitalizare mai solidă a industriei. Fondurile proprii cumulate ale SSIF-urilor au crescut de la aproximativ 313 milioane de lei în primul trimestru din 2025 la aproape 397 milioane de lei la sfârșitul lunii martie 2026, un nivel record pentru piață.

BT Capital Partners a avut una dintre cele mai spectaculoase evoluții, fondurile proprii urcând de la aproximativ 45 milioane de lei în primul trimestru din 2025 la aproximativ 111 milioane de lei după doar un an.