Romgaz în prag de criză: O lege nouă ar putea provoca demisia conducerii și bloca finanțarea Neptun Deep

Aplicarea noii legislații privind guvernanța corporativă a întreprinderilor publice ar putea determina demisia actualei conduceri a Romgaz, nu din cauza nerespectării unor criterii de performanță, ci ca urmare a constrângerilor legislative impuse, avertizează conducerea companiei. Această situație ar putea avea efecte directe asupra proiectului strategic Neptun Deep, cel mai important proiect energetic al României din ultimele decenii.

Neptun Deep și finanțarea esențială

Pentru derularea proiectului, conducerea Romgaz solicită aprobarea Adunării Generale Extraordinare a Acționarilor pentru lansarea unei noi emisiuni – sau a mai multor emisiuni – de obligațiuni corporative negarantate, neconvertibile, în cadrul programului EMTN, în valoare totală de până la 750 milioane euro. Prima emisiune, în valoare de 500 milioane euro, a fost un succes, însă a doua tranșă este esențială pentru asigurarea finanțării proiectului Neptun Deep, de extragere de gaze naturale de pe platforma românească a Mării Negre, proiect derulat în tandem cu OMV Petrom.

Conducerea propune două opțiuni de finanțare:

• Emiterea unei noi tranșe de obligațiuni, între 500 și 750 milioane euro, cu maturități între 5 și 7 ani, în funcție de nivelul subscrierilor și al cuponului, reprezentând a doua emisiune în cadrul programului EMTN;

• Suplimentarea emisiunii inaugurale din 7 octombrie 2024 cu obligațiuni suplimentare de până la 250 milioane euro.

19:13, 25.06.2025 • POLITICĂ

România, la un pas de „junk”: Bolojan promite reforme fiscale și politici responsabile în fața agenției de rating Fitch

Riscurile legislative și efectele asupra conducerii

Noua legislație propune plafoane semnificativ reduse pentru remunerarea conducerii executive și a consiliilor de administrație, sub nivelul oferit de companiile similare care nu sunt controlate de stat. Conducerea Romgaz avertizează că astfel de prevederi ar face imposibilă atragerea sau retenția profesioniștilor în poziții cheie precum CEO, Deputy CEO sau CFO. Situații paradoxale, în care membrii echipei executive ar fi plătiți mai puțin decât unii directori din subordine, ar afecta grav echilibrul organizațional și credibilitatea guvernanței corporative.

Aplicarea noii legislații ar putea determina plecarea actualei conduceri, ceea ce ar genera un șoc pentru stabilitatea companiei și ar afecta încrederea investitorilor și a agențiilor de rating.

Impact asupra ratingului și finanțării

Romgaz are ratingul BBB- cu perspectivă negativă, acordat de Fitch, iar calitatea guvernanței corporative este un indicator atent monitorizat. O schimbare bruscă a conducerii ar putea declanșa retrogradarea ratingului sub investment grade, ceea ce ar plasa compania în categoria „junk”. Consecințele ar include creșteri semnificative ale costurilor de finanțare și restrângerea bazei de investitori, afectând astfel posibilitatea de a derula cu succes finanțarea proiectului Neptun Deep.

În lipsa unei finanțări adecvate, a doua tranșă de obligațiuni ar putea întâmpina dificultăți în subscriere, iar costurile de capital ar putea crește. Întârzierile în obținerea fondurilor necesare ar afecta fluxurile de numerar și rentabilitatea investiției, punând sub presiune întregul proiect.