Bulgaria urcă, România e sub presiune: Fitch îmbunătățește perspectiva Sofiei, în timp ce Bucureștiul e la un pas de junk

Agenția Fitch Ratings a confirmat ratingul Bulgariei la BBB+ și i-a îmbunătățit perspectiva de la stabilă la pozitivă, după ce la Sofia s-a format un guvern susținut de majoritatea parlamentară a unui singur partid. Vestea vine în timp ce România stă pe ultima treaptă a categoriei investment grade, la BBB- cu perspectivă negativă, iar aceeași agenție a avertizat că prelungirea crizei politice de la București poate împinge țara în categoria junk.

Fitch îmbunătățește perspectiva Bulgariei, România rămâne cu perspectivă negativă

Pentru Bulgaria, argumentul principal al agenției este politic. Un guvern cu majoritate solidă reduce incertitudinea și deschide drumul reformelor structurale. Fitch vede în acest context o șansă pentru creșterea potențialului economic, a prosperității și a calității guvernanței în sectorul public. Agenția leagă aceste perspective și de progresele Bulgariei pe drumul spre zona euro.

Diferența față de România este de două trepte pe scara Fitch. BBB+ înseamnă un risc moderat, bine ancorat în zona investițională, în timp ce BBB- este ultimul nivel înainte de categoria speculativă.

Economia Bulgariei crește de trei ori mai repede decât zona euro

Din 2024 încoace, economia bulgară a crescut constant cu aproximativ 3% pe an. Media zonei euro a stat în jurul a 1%.

ACTUALITATE

Atac în PNL: Alin Tișe îl acuză pe Ilie Bolojan că vinde drept victorie ratingul dat de Fitch: O țară vopsită în roz în statistici, dar sufocată în realitate

Fitch se așteaptă la o încetinire treptată, până la 2,4% în 2028. Motorul creșterii s-ar muta de pe consumul intern pe exporturi. Ratingul Sofiei rămâne susținut de apartenența la UE și la zona euro, dar și de finanțe publice solide și de un echilibru extern bun.

Tabloul nu este lipsit de umbre. Agenția avertizează asupra riscului de supraîncălzire a economiei bulgare.

Printre vulnerabilități se numără politica fiscală prociclică, adică cheltuieli în creștere într-o perioadă în care economia merge deja bine. Se adaugă inflația ridicată și deficitele de cont curent.

România, pe ultima treaptă înainte de junk

La București, situația arată complet diferi. Fitch a păstrat ratingul României la BBB-, dar a menținut perspectiva negativă.

Pe 18 septembrie, analista Fitch Malgorzata Krzywicka a transmis, într-o discuție cu Bloomberg, că România riscă retrogradarea dacă blocajul politic continuă. Potrivit acesteia, esențiale vor fi capacitatea viitorului guvern de a reduce în continuare deficitul și de a prezenta un plan fiscal credibil.

O coborâre sub BBB- ar scoate România din categoria recomandată investitorilor. Consecința directă ar fi o percepție de risc mai ridicat pentru cei care cumpără titluri de stat românești.

Problemele care țin România sub presiune

Fitch estimează că deficitul bugetar al României va coborî la 5,9% din PIB în 2026, de la 9,3% în 2024. Estimarea este mai bună decât ținta Guvernului, de 6,2%, dar nivelul rămâne ridicat față de alte state din categoria BBB.

Datoria publică ar urma să urce de la 59,3% din PIB la finalul lui 2025 la 64,5% în 2028. Agenția consideră că România are nevoie de o corecție suplimentară a deficitului de circa 1,5 puncte procentuale din PIB pentru a stabiliza creșterea datoriei pe termen mediu.

Lista vulnerabilităților indicate de Fitch include deficitele bugetare și de cont curent mari, datoria în creștere, inflația și incertitudinea politică. Spre deosebire de Bulgaria, unde agenția notează finanțe publice solide, în cazul României problema centrală este chiar bugetul.

Calendarul agențiilor de rating pentru România

Următorul test pentru România vine pe 2 octombrie, când Standard & Poor’s își anunță revizuirea ratingului. Toate cele trei mari agenții, Fitch, S&P și Moody’s, au în prezent o perspectivă negativă asupra țării noastre.

Fitch va reevalua România în ianuarie 2027. Până atunci, agenția va urmări construcția bugetului pentru 2027 și traiectoria spre ținta europeană de deficit de 3% din PIB.